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Jul 15, 2023

La Banca d'Inghilterra potrebbe rallentare il ritmo dei rialzi dei tassi nel Regno Unito

(Bloomberg) - È probabile che la Banca d'Inghilterra aumenti nuovamente i tassi di interesse giovedì, ma un rallentamento del ritmo dell'inflazione potrebbe dare ai politici la possibilità di ridimensionare l'entità dei rialzi. I più letti

(Bloomberg) - È probabile che la Banca d'Inghilterra aumenti nuovamente i tassi di interesse giovedì, ma un rallentamento del ritmo dell'inflazione potrebbe dare ai politici la possibilità di ridimensionare l'entità dei rialzi.

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Economisti e investitori prevedono che il tasso di prestito di riferimento salirà di almeno un quarto di punto al 5,25%, con una forte possibilità di un aumento maggiore di mezzo punto che corrisponderebbe alla portata delle azioni intraprese a giugno. I mercati si stanno ora preparando a far sì che i tassi raggiungano il picco intorno al 5,75% entro la fine di quest’anno, ben al di sotto di quasi un punto rispetto alle aspettative di appena un mese fa.

I dati più rigidi su prezzi e salari della primavera fanno del Regno Unito un’eccezione a livello internazionale, lasciando la prospettiva che la BOE sarà l’ultima grande banca centrale a completare il suo ciclo di rialzi. Ciononostante, gli ultimi dati sull’inflazione e sulla disoccupazione hanno mostrato un allentamento della pressione sui prezzi che potrebbe dare ai nove membri del Comitato di politica monetaria un margine di manovra per allontanarsi dalle azioni più aggressive.

La decisione è prevista per le 12:00, ora di Londra, mentre mezz'ora dopo seguirà una conferenza stampa guidata dal governatore Andrew Bailey. Ecco cosa guardare nella decisione della BOE:

Guida

È probabile che la BOE lasci aperta la possibilità di ulteriori aumenti dei tassi in attesa della conferma che l’inflazione e il mercato del lavoro hanno iniziato a raffreddarsi.

Gli economisti si aspettano che la banca centrale mantenga in vigore le linee guida che avvertono che sarà necessario un ulteriore inasprimento “se dovessero esserci prove di pressioni più persistenti”. La stessa guidance è stata utilizzata nei quattro incontri precedenti, e un dato sull’inflazione più debole per giugno potrebbe non essere sufficiente per indurre un cambiamento generale nelle comunicazioni.

I consiglieri del Cancelliere dello Scacchiere Jeremy Hunt sono preoccupati per il rischio che un inasprimento eccessivo danneggi l’economia in vista delle elezioni previste per il prossimo anno. Mercoledì il primo ministro Rishi Sunak ha affermato che “le persone possono vedere la luce alla fine del tunnel” sull’inflazione.

Cosa dice Bloomberg Economics...

“Il nostro scenario di base è che la banca centrale alzerà i tassi di interesse di 25 punti base al 5,25%, ma non si può escludere un altro aumento di 50 punti base. Guardando al futuro, riteniamo che la vischiosità della pressione sui prezzi di fondo spingerà ad ulteriori aumenti dei tassi a settembre e novembre, lasciando il tasso terminale al 5,75%.

—Dan Hanson e Ana Andrade, Bloomberg Economics. Clicca per l'ANTEPRIMA.

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La perdita della colomba principale della BOE, Silvana Tenreyro, potrebbe spingere l'MPC verso una direzione più aggressiva. È stata sostituita da Megan Greene, arrivata dall'incarico di capo economista del Kroll Institute e che ha già detto che avrebbe sostenuto negli ultimi mesi l'aumento a cui Tenreyro si era opposto.

Bailey è stato imparziale nei suoi recenti commenti, sottolineando sia l’inflazione “inaccettabilmente alta” sia il fatto che il pieno impatto dei rialzi dei tassi deve ancora farsi sentire. Sul fronte aggressivo del MPC, Catherine Mann probabilmente spingerà per un aumento maggiore.

“Reagire ad un solo dato positivo sull’inflazione aumentando di soli 25 punti base comporterebbe probabilmente il rischio che l’MPC sia costretto a tornare nuovamente ad aumenti di 50 punti base”, ha affermato Anna Titareva, economista di UBS.

Mercati

Gli investitori hanno scontato circa una possibilità su tre di un aumento di mezzo punto, suggerendo che la decisione sorprenderà alcuni partecipanti indipendentemente da ciò che accadrà.

La sterlina si è rafforzata rispetto al dollaro e all'euro dopo l'ultima decisione, riflettendo le aspettative che i rialzi dei tassi continueranno per tutta l'estate. I rendimenti dei gilt a 10 anni sono appena al di sotto del livello più alto dal 2008. Un allentamento delle linee guida potrebbe far scendere i tassi di interesse di mercato anche se la BOE alzasse il suo benchmark.